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近年来 ，证券公司刊行的内设敲出、敲入机制的雪球场外期权、收益凭证（以下统称雪球产品）获得了宽大投资者、媒体、金融机构的普遍关注 ，其普及水平和产品规模一连上升。同时 ，市场上泛起了宣传雪球产品是“固收替换”、“稳赚不赔”的征象 ，片面强调雪球产品的高票息 ，弱化雪球产品可能导致本金爆发较大幅度亏损的危害 ，易使危害遭受能力较弱的投资者盲目跟风投资。为实时、充分展现危害 ，切实保护投资者权益 ，在证监会投保局的在指导下 ，中证协团结中证报价公司制作了原创雪球投教产品 ，以通俗易懂的方法向投资者先容雪球产品的基来源理和作用 ，资助投资者周全、客观相识雪球产品及其投资危害。
什么是雪球产品 ？
雪球产品 ，其实质上类似为带障碍条款的奇异期权 ，设置有敲入、敲出价钱。投资者购置雪球产品实质类似卖出奇异看跌期权、并获取期权费 ，标的可挂钩指数、个股、商品等 ，是一种高危害的投资产品。投资者和证券公司约定高额票息 ，可是要知足特定条件才华获得约定的票息 ，同时投资者需要承� ？赡苡氡甑牡壤魉鸬奈：�。
相识雪球产品 ，首先要相识以下几个基本看法：
一是挂钩标的。现在市场上常见的挂钩标的为中证500指数 ，投资者最后的损益情形完全取决于产品持有期内中证500指数的体现情形。
二是敲出价钱和敲入价钱。敲出价钱和敲入价钱是投资者和证券公司约定的一个价钱 ，该价钱的设定直接的影响到投资者能否获得约定收益的概率。
三是视察日。视察日即为视察挂钩标的与敲出价钱和敲入价钱相较量情形的日子。例如：某雪球产品挂钩标的为中证500指数 ，敲出价钱为6000点。在敲出视察日时 ，中证500指数为6020点 ，高于敲出价钱6000点 ，那么即触发敲失事务。同理 ，敲入视察日那天 ，若是中证500指数低于约定的敲入价钱 ，则触发敲入事务。敲入和敲失事务的触发 ，是决议投资者最终损益的要害事务。敲入和敲出视察日在设定上往往有所差别 ，通常敲出视察日为每月视察一次 ，而敲入视察日则是每个生意日视察一次。
以上图产品为例 ，雪球产品主要有以下四种损益情形：
一、只触发敲失事务。假设在第3个月的敲出视察日 ，中证500指数为6020点 ，凌驾6000点的敲出价钱 ，触发敲失事务 ，产品提前竣事。投资者共持有产品3个月 ，投资者获得5%的绝对收益。
二、先触发敲入事务 ，后触发敲失事务。假设在第3个月某个生意日 ，中证500指数下跌至4950点 ，低于5000点的敲入价钱 ，触发敲入事务。之后中证500指数一直震荡上涨 ，在第6个月的视察日时 ，中证500指数涨至6010点 ，凌驾6000点的敲出价钱 ，触发敲失事务 ，此时产品提前竣事。投资者共持有产品6个月 ，投资者获得10%的绝对收益。
三、未触发敲入和敲失事务。假设在产品持有期的12个月内 ，中证500指数在5000点的敲入价钱和6000点的敲出价钱之间震荡 ，没有触发敲入事务和敲失事务 ，那么产品满12月后到期竣事。投资者共持有产品12个月 ，获得20%的绝对收益。
四、触发敲入事务未触发敲失事务。假设中证500指数在第3个月某个视察日下跌至4980点 ，低于敲入价钱 ，触发了敲入事务。以后直至12个月产品期满都没有触发敲失事务 ，那么到产品持有期竣事后 ，投资者需要肩负股指下跌的绝对跌幅。若是产品到期时中证5000指数为5400点 ，股指相较6000点下跌了10% ，投资者需要肩负10%的本金损失；若是股市进入熊市 ，中证500指数一起下跌至4200点 ，相较6000点下跌了30% ，那么投资者则需要肩负30%的本金损失。
危害提醒
（一）万万不可将雪球产品与牢靠收益产品画上等号 ，更不可明确为是“稳赚不赔”的金融产品。雪球产品是有一定概率爆发较大本金损失的一种产品。
（二）不要盲目信托网络、媒体等宣传口号 ，认真相识雪球产品收益结构和相关条款 ，研究清晰敲出和敲失事务触发的条件 ，真正做到相识自己购置的产品。同时 ，切实理清自身危害遭受能力 ，是否真的有能力面临购置雪球产品所可能肩负的本金损失。
（三）投资者必需对雪球挂钩的标的具有一定的相识并对其未来价钱趋势有一定的判断。若是标的价钱未来大幅上涨 ，投资雪球产品可能会导致错失标的价钱上涨带来的高额收益；若是标的未来一连下跌 ，那么投资雪球产品可能会导致投资者最终肩负标的下跌所带来的本金损失。
以上内容来自中证协
